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그러면, 앞으로 암호화폐 시장에서 벌어질 파티 또는 단기 전투가

어떻게 전개될지를 좀더 자세히 들여다보자.

연준의 긴축 5단계

나는 연준의 긴축을 5단계로 구분한다. 나의 분석에 따르면, 미

연준이 긴축을 시행할 때는 정해진 5단계를 순행만 하거나 순행과

역행 사이를 반복한다. 그리고 5단계의 진행 속도는 당시 상황에 따

라 다르게 진행될 수 있다. 연준이 각 단계를 시작하는 시점은 상황
에 따라 달라지지만, 단계마다 개시 initiation, start 조건은 정해져 있다.

■ 미국 연준의 완화 또는 긴축 순서

금융 시스템 위기 (예: GDP 대폭락)를 부르는 충격 (오일쇼크, 전쟁, 팬
데믹, 채권 시장의 붕괴 등으로 실물경제 또는 금융경제에 위기 발발)

➡ (주식 시장 대폭락, 실업률 상승, 물가 침체 조짐 발생)
➡ 연준 완화 1단계: 기준금리 대폭 인하 ➡ (주식 시장 추가 하락)
➡ 연준 완화 2단계: 자산매입 확대 ➡ (주식 시장 기술적 반등)
➡ 유동성 증가 ➡ 달러 가치 하락 ➡ 체감 물가 상승

➡ 기업 이익 증가 ➡ 경제성장률 증가 ➡ (주식 시장 추가 상승: 실적
장세) ➡ 실업률 6% 도달 ➡ 지표상 물가 상승 delay

제2부 막 오른 디지털화폐 전쟁 123