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● 그림 2-25 미국 연준의 통화 정책과 자산 가격의 시스템적 연관관계

연준 양적완화 수준 유동성

부동산 가격
주식 가격

인플레이션
기업 이익 미래 기대가치

고용률

정부지출 경제성장률
규모

가계소비 규모

으키고 채권과 주식 등 투자 시장에 혼란이 발생한다. 연준은 긴축
발작과 다양한 경제 부작용을 최소화하기 위해서 긴축(유동성 회수)을

서서히 그리고 단계적으로 실시한다.

연준의 이런 노력에도 불구하고 시장은 연준이 긴축 단계를 높일

때마다 긴장, 우려, 충격, 혼란과 환호 등 다양한 상황을 겪는다. 경

제2부 막 오른 디지털화폐 전쟁 127