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락을 설명하기에는 충분하지 않다. 물적자본과 인적자본 외에도 혁신
의 영향, GDP의 대부분을 생산하는 산업의 변화, 기업이나 장소 간

에 발생하는 노동자의 재분배, 규제와 과세가 사업 결정에 미치는 영

향, 그 밖에도 거의 셀 수 없이 많은 가능성을 고려해야 한다. 요컨대

잔차 성장 residual growth (이에 대해서는 4장에서 자세히 다룬다)은 인적자본
과 물적자본의 증가로 설명할 수 없는 기타 성장 관련 요인을 전부 포

함한다. 일반적으로 생산성이라는 용어를 사용하지만, 생산성 증가

를 결정하는 요인이 단순히 기술 변화를 넘어선다는 뜻이다. 여하튼

인적자본과 마찬가지로 21세기 생산성 증가율은 20세기보다 낮았다.
이것이 성장 둔화의 나머지 부분을 설명할 수 있다.

3장과 4장에서 소개할 이 회계 작업은 경제 둔화의 발생 경위를 알

려주지만, 발생 원인을 알려주지는 않는다. 이 책의 나머지 부분에서
는 21세기 동안 인적자본과 생산성의 증가율이 모두 하락한 근본적인

원인을 탐색한다.

선택의 결과
성장 둔화의 원인을 깊이 파헤치다 보면 나쁜 상황보다 좋은 상황

과 관계가 더 깊다는 사실이 분명하게 드러난다. 성장 둔화 자체나 금

융위기 같은 최근 사건에 초점을 맞추는 태도에서 한 걸음 물러나 데

이터가 존재하는 시점을 최대한 거슬러 올라가면, 1인당 GDP가 거
의 중단 없이 꾸준히 성장해온 증거를 찾아볼 수 있다. 우리가 매년 1

인당 생산하는 상품과 서비스의 가치는 1950년보다 약 3배, 1900년

보다 약 7배 크다. 같은 기간 진행된 생활 수준의 상승은 제대로 반영

1 우리가 선택한 성공의 결과 25