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또는 허용할 것인지에 대해서도 중앙은행이 CBDC의 발행 시점과

활용 범위, 방법을 정해야 최종적으로 확정된다. 현재는 기축통화
국가가 아닌 중국이 가장 앞서서 CBDC 발행과 활용의 길을 개척하

고 있다. 중국 정부는 사회주의 체제하에서 정치적 독특성을 기반으

로 시장의 저항을 억누르며 암호화폐 시장에 대한 강력한 규제를 빠
르고 강제적으로 단행할 힘이 있기 때문이다. 미국, 유럽, 일본 등은

중국 정부의 조치들을 눈여겨보면서 암호화폐 시장 규제에 따른 다

양한 시행착오를 학습하여 자국을 비롯한 국제적 규제 합의안을 마

련할 가능성이 크다.

제4기는 새로운 글로벌 규제안 아래서 제2세대 암호화폐 발행이
시작되는 단계다. 이 단계에 이르면, 제1세대 암호화폐 중에서는 글

로벌 규제를 통과하지 못해 사라지는 것과 통과하더라도 투자 매력

이 현저히 감소하여 급격한 가격 하락을 맞는 암호화폐도 생겨날 것
이다. 암호화폐가 가상자산 시장에서 명실상부하게 자리를 잡고, 안

정적으로 장기간 생존할 수 있는 시기는 이때부터다.

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