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난이도
13 | 통화정책
통화정책의 파급
59 Spread of Monetary policy
중앙은행은 얼마나 인플레이션을 제어하는가?
중앙은행은 여러 수단을 사용해서 단기금리를 결정한다 Ch-60 . 동시에
미래 단기금리를 어떻게 할 것인지, 내린다면 계속 내릴 것인가 또는 천
천히 내릴 것인가 등을 포함해서 미래의 정책운영 기본방침을 밝힌다. 이
런 것들이 미래의 단기금리예상에 영향을 주고 리스크 프리미엄 Ch-37 과
함께 장기금리를 결정한다.
한편 중앙은행이 제공하는 정보가 인플레율에 어느 정도 영향을 주는
지는 알 수 없다. 그러므로 명목금리와 인플레율로 실질금리를 결정하여
조절한다.
중앙은행은 인플레율을 올리고 싶을 때에는 금융을 완화한다. 즉 단기
금리를 인하한다. 실질이자율이 내려가면 재화나 서비스에 대한 수요가
늘어난다. 실질이자율이 설비투자의 대상이 되는 기계 등의 생산성에 좌
우되는 것을 생각하면 이해하기 쉬울 것이다 Ch-09 . 생산성보다 금리가 낮
으면 돈을 빌려서 투자해도 돈을 벌 수 있다. 따라서 투자를 촉진할 수 있
다. 부동산, 자동차 등 내구소비재도 금리가 내려가면 소비가 촉진된다.
다음 그림에 있는 것처럼 금리의 저하가 자국통화의 가치를 떨어뜨리
거나 주식을 상승시키는 일도 있다. 이 같은 방법으로 경기가 좋아지면
임금과 인플레율의 상승압력이 증가한다.
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