(주)도서출판 길벗

신간안내	새로운 투자 시그널을 포착하는 시장대전망-에너지, 금리, 미중 시장, ESG, K-방산까지 마켓 인사이트 2023

(04003) 서울시 마포구 월드컵로 10길 56(서교동 467-9)

대표전화 : (02)332-0931  팩스 : (02)323-0388

새로운 투자 시그널을 포착하는 시장대전망

-에너지, 금리, 미중 시장, ESG, K-방산까지

	발 행 : (주)도서출판 길벗 저 자 : 박영훈, 김성수, 김도하, 한상희, 정정영, 박세연, 이봉진 판 형 : 152*225 쪽 수 : 320쪽 가 격 : 19,000원 출간일 : 2022년 11월 28일 ISBN : 979-11-407-0213-8 / 03320 담당자 : 이치영(02-330-9828 / young@gilbut.co.kr) 구매담당 : 정경원(02-330-9715/010-9009-0335) 길벗 홈페이지 : www.gilbut.co.kr
[도서 분야] 국내도서 > 경제경영 > 경제 > 각국 경제/경제사/전망 > 경제전망 국내도서 > 경제경영 > 투자/재테크/금융 > 재테크일반 국내도서 > 경제경영 > 투자/재테크/금융 > 주식/증권 [간단 책 소개] • 불확실성이 가득한 미래, 2023년 어디에 어떻게 투자할 것인가에 관한 통찰과 돈의 흐름이 보이는 시장전망 • 에너지 전쟁, 금리의 역습, 미국 시장의 장세 전환, 중국의 새로운 국면, 더는 미룰 수 없는 ESG, K-방산의 위력까지 • 2023년 마켓 트렌드를 이끌어갈 6가지 핵심 키워드에 대해 분야별 전문가 7명이 내어 놓는 투자 트렌드 보고서 • 정통 리서치 하우스 한화투자증권 리서치센터 X 1,700만 뷰를 앞두고 있는 공식 유튜브 채널 STEPS 협업 [검색 키워드] #2023 #경제전망 #시장전망 #주식투자 #에너지 #금리 #채권 #미국 #중국 #ESG #방산 #트렌드 #보고서

《마켓 인사이트 2023》

새로운 투자 시그널을 포착하는 시장대전망

-에너지, 금리, 미중 시장, ESG, K-방산까지

《마켓 인사이트 2023》

[책 소개]

2023년 마켓 트렌드를 이끌어갈 6가지 키워드(에너지, 금리, 미국과 중국 시장, ESG, 방산)

-새로운 해 다시 깨어나는 투자 본능, 돈의 흐름이 보이는 시장대전망

-인플레이션과 경기 침체 상황에 맞서 분야별 전문가가 내놓는 투자 트렌드 보고서

-리서치센터 7명의 전문가 X 1,700만 뷰 유튜브 STEPS

불확실성이 가득한 2023년, 격변하는 시장의 큰 흐름을 읽고 투자의 전쟁에 나서라

누가 먼저 선명한 투자 시그널을 찾아내어 성공투자를 할 것인가?

2023년은 시장에게 ‘운명의 해’로 손꼽힌다. 세계적인 인플레이션과 경기 침체 공포가 분위기를 휩쓸고 있는 가운데 어떻게 투자할지 감을 잡지 못하는 투자자들이 늘어나고 있다. 주식시장은 경제 상황과 영향을 주고받으며 긴밀한 상호작용을 하는 탓에, 복합적으로 어려운 상황이 지속되면 투자자는 큰 혼란을 겪을 수밖에 없다. 투자할 때는 시장 전체와 개별 기업에게 주어진 기회와 위험을 분리해 분석하고, 때로는 통합적인 사고를 통해 투자 핵심을 꿰뚫어야 한다. 그러나 다수의 투자자는 큰 흐름을 읽으려는 노력보다 특정한 행운이 가져올 요행을 바라는 경우가 많다. 따라서 ‘생존과 죽음’이 중요한 투자의 전쟁터에서 다가올 시장에 관한 전문적인 전망은 승리를 가져다줄 강력한 무기가 된다.

어느 때보다 불확실성이 높은 현실 속에서 대한민국 정통 리서치 전문가들이 작심하고 나섰다. 전 세계가 주목하고 있는 에너지 문제, 경기 침체에 대한 우려와 금리의 역습, 미국시장의 장세 전환 여부, 중국의 새로운 지도부와 시장의 변화 조짐, 더는 무시하기 힘든 ESG 지속경영, 날로 성장이 기대되는 방산 시장까지 2023년 시장을 쥐고 뒤흔들 6가지 핵심 주제에 대한 통찰을 담은 시장전망서 《마켓 인사이트 2023》을 내어놓았다. 투자자는 이 책을 통해 거대 자본이 어디를 향해 흘러가고 있는지, 어떤 지점에 옥석 같은 투자 기회가 있는지, 미리 대비할 위험은 무엇인지, 향후 더 주목받을 산업과 분야에서 어떻게 투자할 것인지 한번에 흡수할 수 있다. 이로써 남보다 한발 먼저 큰 수익을 낼 기회를 포착하고, 예상되는 위험을 미리 차단하여 소중한 돈을 지키는 투자를 할 수 있다. 2023년 자신만의 투자 시나리오를 완성하고 정확한 때를 기다리는 맹수처럼 시장을 바라보자. 7인의 전문가가 내놓는 탁월한 전망과 정밀한 분석을 바탕으로 투자에 임한다면 누구나 성공투자의 확률을 높일 수 있다. 새롭게 다가오는 시장의 변화를 감지하고자 노력하는 투자자는 결국 시장에서 살아남을 것이다. 《마켓 인사이트 2023》과 함께라면 당신의 투자 지평을 넓게 열어줄 것임을 확신한다.

[출판사 서평]

시장전망은 투자자에게 선택이 아닌 필수, 어려움 속에도 늘 기회는 있다!

2023년 시장을 쥐고 흔들 6가지 키워드를 알면 성공투자의 확률이 높아진다

의사결정이란 여러 대안 중에서 하나의 행동을 고르는 일이다. 주식투자가 가진 특별한 속성은 불확실성인데, 결정론과 반대로 세상의 일이 ‘확률적’이라는 사고를 매우 중요하게 여긴다. 즉, 투자로 큰 수익을 내기 위해서는 성공 확률을 높여야 하고, 이는 상당한 노력을 요구한다. 특히 평범한 투자자는 정보의 비대칭성과 편향을 극복하며 주식을 자신 있게 사고, 팔기란 여간 어려운 일이므로 주식투자가 어려울 수밖에 없다. 보통의 투자자가 모든 주식 섹터를 투자에 필요한 만큼 충분히 조사하기란 물리적으로 불가능하며, 판단의 배경 지식도 편차가 커 현실적으로 개별 투자자의 대안이 되지 못한다. 그러나 이러한 어려움을 빠르게 극복하는 방법이 있다. 바로 ‘해당 분야의 전문가가 내놓는 견해’를 참고하는 일이다. 수많은 데이터를 수집해 투자에 필요한 정보만 큐레이션하고 전문가적 통찰을 겸비한 ‘정제된 투자 정보’를 얻을 수만 있다면, 누구나 자신 있게 투자 전쟁에 뛰어들 수 있다. 《마켓 인사이트 2023》은 바로 그 지점에서 탄생했다. 한 권의 전망서를 읽어냄으로써 보통의 투자자도 전문가적 분석을 흡수할 수 있고, 투자의 시야를 넓혀 종합적으로 사고할 수 있도록 만들어준다. 이렇게 되면 투자에 성공할 ‘확률’이 크게 올라갈 수밖에 없다.

그렇다면 2023년을 주도할 주제는 무엇일까. 바로 에너지, 금리, 미중 시장, ESG, 방산이다. 《마켓 인사이트 2023》에는 투자자가 반드시 알아야 할 6가지 주제를 탄탄한 근거를 바탕으로 심도 있게 전망한다.

러시아-우크라이나 전쟁으로 촉발된 에너지 문제는 결국 에너지 패권 전쟁으로 귀결되고, 이는 곧 세계적인 물가 폭등에 영향을 끼치며 신재생에너지까지 연결된다. 거미줄처럼 복잡하게 연결된 문제임에도 이 속에서 투자의 기회는 늘 포착된다. 미국 연준의 정책과 금리의 영향은 또 어떤가? 2023년까지 금리의 상승이 예측되고, 상승이 멈추더라도 한동안 정책 기조는 유지될 것이다. 그렇다면 주식과 현금 비중을 조절하고 수익의 확률이 높을 때 투자를 결정할 수도 있다. 미국의 장세는 현재 어디까지 왔고, 앞으로 어떤 장세로 넘어갈지도 확인이 필요하다. 중국의 경우 새로운 지도부가 미치는 영향과 정책 방향을 살펴보고 투자의 적기가 언제인지 알아본다. 또한, ESG 이슈를 더하여 어떻게 나아가는 기업에 진짜 투자의 기회가 있는지 살펴보며, 마지막으로 전망이 밝은 K-방산 시장에 관하여 ‘최초’로 책에 실었다. 투자자는 2023년 시장을 휩쓸 핵심 전망을 살펴봄으로써 남들보다 빠르게 투자의 기회를 선점할 수 있다.

인스턴트가 아닌 깊이 있는 투자 통찰, 싱싱하게 살아있는 정보를 만나다

한화투자증권 리서치센터 7인의 전문가 X 유튜브 STEPS 채널의 콜라보레이션

2023년은 기존 질서가 깨지고 새로운 질서로 바뀌는 조짐이 강한 특별한 해이다. 그만큼 현재를 잘 들여다보고 다가올 미래를 예측함이 무엇보다 중요해진다는 뜻이다. 매크로 환경이 바뀌면서 사회가 변화하고, 결국 기업들도 새로운 전략을 도모하게 된다. 이때 주식투자로 수익을 내고자 하는 보통의 사람들은 투자 시장 밖에서 이 변화의 흐름을 감지하기란 어려울 수밖에 없다. 게다가 정보의 홍수 속에서 투자에 필요한 핵심만을 가려내는 일도 쉽지 않다. 시장은 늘 변화하는 ‘생물’과 같아서 생업과 병행하며 투자 정보를 쫓는 일은 평범한 투자자가 할 수 없기 때문이다. 이럴 때일수록 투자자에게도 전략이 필요하다. 오랜 시간 특정 분야를 조사한 전문가로부터 핵심이 농축된 정보를 얻는 일인데, 바로 그러한 일을 애널리스트가 하고 있다. 이들은 산업과 기업에 대한 정확한 분석을 통해 끊임없이 자본의 흐름을 읽고 투자자가 수익을 낼 수 있도록 도와주는 중추적인 역할을 한다. 즉, 현명한 투자자는 전문가가 제시하는 견해를 긍정적으로 받아들이고 그들이 제시하는 돈의 흐름을 쫓아 ‘스마트’하게 투자하면 된다는 것이다. 《마켓 인사이트 2023》은 변화하는 시장에서 투자자가 마켓에 흘러다니는 돈의 흐름과 이동을 느낄 수 있도록 방향을 제시한다. 여기에 디테일한 리서치와 전문적 견해를 제공함으로써 산업과 종목을 보는 눈을 키워 투자 시그널을 포착하도록 만든다.

한화투자증권 리서치센터는 오래도록 ‘리서치 명가’로 손꼽힌다. 특히 소속 애널리스트의 수준 높은 분석과 깊이 있는 인사이트를 전하기로 유명하다. 자극적으로 짧은 관심을 얻기 위한 보고서를 내기보다, 변화의 흐름을 감지하기 위해 내면의 본질을 파악하려 노력해 깊이 있는 통찰을 전하는 하우스다. 여기에 1,700만 뷰 구독자들의 애호가 이어지는 공식 유튜브 채널 STEPS가 《마켓 인사이트 2023》과 함께한다. 독자는 책을 읽고 난 후 STEPS에서 지속적으로 제공하는 전문가의 분석을 따라가다 보면 어느새 시장의 중심에 서 있다는 것을 느낄 수 있을 것이다. 투자자가 관심의 끈을 놓지 않고 마켓 깊숙이 들어와 있을 때 온전히 돈의 흐름을 온몸으로 체감할 수 있기 때문이다. 《마켓 인사이트 2023》으로 다가올 시장 전망을 살펴봄으로써 어떤 경제 환경이 닥쳐도 준비된 투자자로 거듭나길 바라며, 기회를 확실히 움켜잡고 위험을 대비하는 한 해가 되길 기원한다.

한화투자증권 리서치센터

투자전략과 기업분석 파트로 구성되어 있으며 분석 보고서 발간을 통해 투자자 및 영업•운용 부서의 의사결정 지원을 담당하고 있다. 보이는 현상만으로 세상을 해석할 수 없는 시대, 변화의 흐름을 감지하기 위해 내면의 본질을 파악하려 노력한다. 한화증권 리서치센터는 큰 흐름의 방향성을 제시하기 위해 노력하는 하우스다. 어떤 시장 환경에서도 투자자에게 도움이 되는 리서치센터가 되기 위해 힘쓴다.

성공투자로 이끄는 계단, STEPS

한화투자증권 최고의 애널리스트와 전문가들의 금융 경제 인사이트를 담아 대중과 소통하는 공식 유튜브 채널이다. 세상을 보는 눈을 키워야 투자가 보인다는 신념을 실천하기 위해 투자자 중심의 콘텐츠를 생산하여 제공하고 있다. 누적 조회 수 1,700만 뷰 달성을 앞두고 있으며, 앞으로도 품격있고 차별화된 고유 콘텐츠를 만들어갈 예정이다.

[추천사]

2023년은 보다 가치 있는 자산을 중심으로 ‘지키는 투자’가 필요한 때입니다. 거대한 자금 흐름의 변동 속에서 이 책을 읽는 모든 분의 투자가 성공적이길 진심으로 기원합니다.

― 한화투자증권 대표이사, 권희백

여섯 가지 키워드에 대한 전망은 시의적절하며, 투자자의 의사 결정에 큰 도움이 될 것입니다. 시장 상황이 어렵지만 이 책을 통해 성공적인 가치투자를 이루시기 바랍니다.

― 라이프자산운용 이사회 의장, 이채원

[책 속으로]

‘전망’은 현재 벌어지고 있는 상황을 종합적으로 객관화해 가장 합리적인 결과를 도출하는 과정이라 할 수 있습니다. 즉, 현재 상황에 대한 명확한 분석과 진단이 있어야 그다음 상황을 예상할 수 있습니다.

(중략)

여섯 가지 키워드는 2022년에 이어 2023년에도 경제 전반에 많은 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 2023년에는 전년의 영향이 확대 재생산돼 그 범위를 다른 영역까지 넓혀갈 것이기 때문입니다.

프롤로그 중

단기적으로 유럽이 가스 재고 목표치를 확보했다고 해서 모든 문제가 해결된 것은 아니다. 독일의 2022년 10월 19일 기준 가스 저장량은 겨울철 소비량 기준 두 달치를 조금 넘는 수준이므로 소비가 집중되는 겨울에도 가스 유입이 안정적으로 지속돼야 한다. 하지만 노드스트림 (NordStream 1)의 공급량이 끊긴 상태에서 다른 대안을 찾아야 하기 때문에 문제의 심각성은 확대 재생산될 수밖에 없다. 그리고 더 큰 문제는 2023년이다.

PART1 에너지 : 2023년 핵심 키가 될 에너지 시장 중

시장 참가자들은 연준의 변화를 기대했고 또 바뀔 것이라 믿었다. 하지만 연준은 변하지 않았다. 사실 변하겠다는 힌트도 주지 않았다. 시장이 보고 싶은 것만 봤기 때문에 연준에 대한 오해가 쌓인 것뿐이다. ‘물가 안정이 최우선’이라는 연준의 스탠스는 조금도 변하지 않았다. 중간중간 온건한 제스처를 취하기도 했지만, 그 뒤에는 ‘물가가 안정된다면’이라는 전제를 반드시 붙였다. 시장이 요동친 이유는 시장이 이 전제를 애써 무시했기 때문이다.

PART2 금리 : We Go Together 중

2022년 2월 러시아가 우크라이나를 침공하며 높은 물가 상승률이 길게 유지된 것이 원인으로 작용했다. 2022년 상반기에는 유가를 비롯한 원자재 가격의 급등, 하반기에는 코로나 이후 설상가상으로 맞은 전쟁이 인력과 설비 등의 공급망 이슈를 고착화시켜 경직성 인플레이션(Sticky Inflation)을 유발했다.

PART3 미국 시장 : 다시 올 금융장세를 준비할 2023년 중

우리가 고민해야 할 점은 ‘시진핑이 합리적이다, 아니다’가 아니라 변화의 의미와 의도이다. 1인 체제를 공고히 했다 하더라도 공산당의 당위성과 이념에서 벗어난 변화는 불가능하다. 최종 결정권도 당의 노선에서 크게 벗어나긴 어렵다. 2년이 넘는 시간 동안 그의 결정이 옳지 않았다는 것이 확인됐다. 다시 한번 변화할 시점에 이르렀다고 생각한다. 그리고 조금씩 변화하고 있다.

PART4 중국 시장 : 미워도 다시 한번 중

수많은 이해관계자와 불확실한 경영 환경 속에서 완벽한 조직형태를 갖추기는 어렵다. 기후 변화 대응이라는 심각하고 어려운 난제를 해결하기 위해서는 환경(E) 파트로 국한해서는 안 된다. 생산시설이 있는 제조 기업의 경우, 공정 개선과 에너지 효율화, 막대한 투자가 수반되는 탄소 중립을 달성하기 위해서는 이사회를 중심으로 논의해야 한다.

PART5 ESG : 공급망, 탈탄소화, 거버넌스 중

주식 시장에서 우주 분야는 주요 이벤트가 있을 때마다 관심을 끄는 테마주다. 2020년 스페이스X의 유인 우주선이 무사히 지구로 귀환했을 때나 2021년 미국의 아크인베스트(Ark Invest)라는 헤지펀드가 우주 ETF를 출시한다고 했을 때 관련 종목들의 주가가 크게 오른 적이 있다. 국내에서도 한화시스템이 원웹에 지분 투자를 했을 때 주가가 7%가량 오른 적이 있다.

PART6 방위 산업 : K-방산, 이보다 더 좋을 수 없다 중

[지은이 소개]

지은이

박영훈

2000년 대우증권 리서치센터를 시작으로 미래에셋증권, IBK증권, LIG증권을 거쳐 현재 한화투자증권 리서치 센터장을 역임 중이다. 에너지 화학 산업 분석을 23년간 이어오고 있다. 수년간 여러 차례 석유화학/정유업종 베스트 애널리스트 1위에 올랐고, 국가해외자산관리위원회와 자원안보진단위원회 위원으로 활동했다.

김성수

한화투자증권 채권 전략 애널리스트다. 2012년 런던대학교 경제학과를 졸업하고, 2016년 신영증권에 입사해 채권 RA로 근무하며 리서치 업계에 첫발을 디뎠다. 2018년 NH투자증권에서 신흥국 채권 담당 애널리스트로 활동하며 국내 시장에는 생소한 중동, 대학교 채권 등을 소개한 바 있다. 2021년부터 한화투자증권에서 국내외 채권 전략을 담당하고 있다.

김도하

연세대학교 경제학과를 학사 졸업하고 2013년 KB투자증권 리서치센터에서 조사분석 업무를 시작하였다. 이후 만 9년여간 은행, 보험, 증권, 카드 등 금융업종 전반을 담당하면서 애널리스트로서 산업에 대한 깊이를 더해가고 있다.

한상희

한화투자증권 글로벌리서치팀 팀장이다. 서울대학교 기계항공공학부를 졸업했다. 2004년 동원증권에 입사해 구조화채권 팀에서 일을 시작했다. 2007년 CFA 자격을 취득하며 애널리스트가 됐고, 2010년부터 2018년까지 도이치뱅크에서 헬스케어, 아시아 산업재 및 유틸리티 등을 담당했다. 한국투자신탁운용에서 해외주식에 눈을 떠 한화투자증권까지 이어졌다. STEPS(한화투자증권), KBS, 연합뉴스경제TV, 삼프로TV 등을 통해 다양한 투자자들에게 투자 원칙을 알리고 있다. 저서로 《끝까지 살아남는 미국주식 고르기》가 있다.

정정영

중국 베이징대학교 도시관리학과를 학사 졸업하고 2017년 KB증권 리서치센터에서 중국시장 분석 업무를 시작했다. 2021년 한화투자증권으로 자리를 옮겨 경제, 시황/전략, 기업 등 중국 전반을 분석하며 투자 포인트와 위험 요소를 찾아내고 있다.

박세연

2008년부터 기업의 지배구조(G) 평가를 시작하여 업계에 입문한 뒤, 2010년 환경평가 체계 개발, ESG 및 Proxy Advisory 서비스 등 책임투자 전반의 실무 경험를 보유하고 있다. 현재 한화투자증권에서 국민연금 등 주요 기관투자자를 대상으로 ESG 분석/평가정보 등 수탁자 책임 활동을 충실히 이행할 수 있도록 책임투자 제반의 세미나 및 자문 활동을 수행하고 있다.

이봉진

서울대학교 경영학과를 졸업하고 동 대학원에서 경영학 석사학위를 받았다. 2001년 한국기업평가에서 방산/조선/기계업종 분석을 시작해, 유진투자증권, KTB투자증권, ㈜두산 등을 거쳐 2016년부터 한화투자증권에 재직 중이며 기업분석팀장을 맡고 있다. 2006년 CFA Charter를 취득했다.

[목차 소개]

추천사1 - 가치 있는 자산을 중심으로 지키는 투자가 필요한 때

추천사2 - 본질을 꿰뚫는 원인에 대한 진단과 분석, 그리고 대응

들어가며 - 어떻게 될 것 같아요?

PART 1 에너지_2023년 핵심 키가 될 에너지 시장

세계는 러시아 없이 지속 가능할까, 대체 불가의 비중

세계는 러시아 없이 지속 가능할까, 대체 불가의 비중

원유와 석유 제품 수출 1위인 러시아

원유보다 더 심각한 천연가스 그리고 천연가스 매장량 1위인 러시아

무시할 수 없는 비료 문제

러시아 배제가 지속되는 한 비용은 높아질 수밖에 없다

전쟁이 아니더라도 구조적 강세를 띠는 유가, 신규 유전 개발 투자 감소

이유는 다르지만, 결과는 같은 구리와 원유

원유 확인 매장량은 실제로 얼마나 줄었을까?

고유가에도 미국 기업들의 원유 생산량은 왜 증가하지 않을까?

곶감 빼먹기

러시아 원유에 대한 가격 상한제 영향은?

악화되는 러시아 재정 상황

2023년이 더 문제가 될 천연가스, 차포떼고 수급 맞추기 노력

2023년이 더 힘들어지는 이유

우크라이나의 가스 저장 설비

세계 1위의 가스 매장국인 러시아와 그들의 부러진 목표

LNG 공급은 언제쯤 풀릴까?

장기적으로 공급 문제는 풀리겠지만 시장은 양분될 전망

언젠가는 사라질 페트로달러

높은 천연가스 가격이 제조업에 미치는 영향

에너지 저장 문제 해결 없이는 신재생도 없다

독일과 브라질이 주는 교훈

어떻게 저장할 것인가?

PART 2 금리_We Go Together

연준은 항상 같은 자리에 있었다. 시장이 ‘예상’했을 뿐!

연준은 왜 시장과 경제를 괴롭게 하는 것일까?

물가 안정 이전에 연준의 변신을 기대하지 말자

그래도 미국 기준 금리는 4.75% 이상으로 올라가기 힘들 것

한국은 좋든 싫든 따라갈 수밖에 없다

키워드로 보는 한국은행의 통화 정책 ①: 기계적

키워드로 보는 한국은행의 통화 정책 ②: 환율

키워드로 보는 한국은행의 통화 정책 ③: 주요국 통화 정책

경기가 쉽게 시장 주도권을 찾기는 힘들 것

미국: 탄탄한 고용, 침체를 크게 걱정하지 않는 이유

한국: 경기 둔화는 예전부터 진행 중

금리의 급류를 타고 이동하는 자금

2009~2019년: 제로 금리 정책, 제로 금리 시대

2020~2021년 상반기: 코로나19가 야기한 유동성 파티

2021년 하반기~2022. 11.: 파티 음악이 끝나자마자 흘러나오는 공포 영화 OST

2023년: 아직 끝나지 않은 유동성 축소

전염병보다 무서운 금리

코로나19 초기보다 확대된 신용 위험

오랜만에 표면화되는 연체 우려

2023년 투자 포인트는 동행과 준비

앞서 가지 말고 함께 가자!

수익 창출이 아닌 창출을 준비해야 하는 시기

PART 3 미국 시장_다시 올 금융장세를 준비할 2023년

2022년 회고: 급격한 긴축에 무너진 증시

손 꼽힐 정도로 약했던 미국 증시

달러 기준 KOSPI 40% 하락

MSCI ACWI 성과는 2008년 이후 최저

2023년 전망: 역실적장세가 마감될 가능성이 높은 해

증시의 사계절

2020년부터 2022년까지의 장세는 어디였을까?

2023년에는 채권 가격이 먼저 오르고 주식이 뒤를 따를 전망

역사적 관점에서 본 2023년

어떤 일이 벌어지면 2023년에 구조적 약세장이 올까?

임대료와 서비스 비용으로 물가상승률이 높게 유지되는 것이 리스크

PART 4 중국 시장_미워도 다시 한번

시진핑의 10년을 돌아보다

전 세계 경제 영향력을 극대화

국가 안보를 우선으로

장기 목표 설정의 타이밍, 고용 메커니즘 붕괴

인구 절벽에 대한 정책 실패

2023년 중국 미리 보기

부동산을 정상화시킨 건 아직 기대가 남아 있다는 의미

중국의 동태적 제로 코로나는 언제 끝날까? 아니 끝날 수 있을까?

20기 최고 지도부가 주는 의미

PART 5 ESG_공급망, 탈탄소화, 거버넌스

금융 기관: ESG 투자 방향

흔들리는 기준: 네거티브 스크리닝

ESG 통합 전략이 대세, 문제는 신뢰성 있는 공시 체계

기관 투자자, 위탁 운용사에 ESG 투자를 요구

주주권 행사: 지배 구조에서 기후 변화와 이사회 다양성을 주제로 범위 확장

금융 기관도 동참하는 넷-제로 여정

에너지 전환 및 탄소감축을 위한 임팩트 투자

산업: 탄소 중립은 공급망 이슈

대세는 탄소 중립형 경제 성장론

탄소 중립 달성 가능할까?: RE100

재생 에너지 확대 정책은 결국 폐기물 문제를 야기

탄소 중립과 에너지 안보

Back to Basics: 거버넌스

PART 6 방위 산업_K-방산, 이보다 더 좋을 수 없다

러시아-우크라이나 전쟁이 끝나면 방산 주도 끝?

2022년의 방산 수출 호조는 러-우크라이나 전쟁때문은 아니다

신냉전 체제 지속, 중국-대만의 불안도 계속

2023년에 기대되는 무기 수출 프로젝트는?

2024년부터 좋아지는 실적이 2023년 주가에 반영될 것

해외 무기 수출의 마진은 매우 높다

폴란드 수출 가격은 기존 무기 수출 가격보다 좋다

수출 물량이 늘어나는 것도 긍정적

수출 물량의 증가는 방위 산업 업계에 고르게 영향

방산 주는 방산 수출 외에도 좋아질 것이 많다

기체 부품, 코로나로 위축됐던 여객 수요가 살아나면서 생산 빠르게 회복될 것

우주, 영원한 테마주! 이벤트도 점점 많아질 것

국방 예산 증가 폭은 다소 아쉬운 부분

실적과 밸류에이션으로 볼 때 좋아질 여지는 충분

방산 해외 수주 이외에 2023년 주목해야 할 이벤트