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답하기 힘든 질문 같지만 실은 그렇지 않다.

당연히 당신은 위험을 감수하며 투자할 것이다. 본래 어느 정도 위
험을 감수해야 위험한 활동을 할 수 있는 법이다. 어떤 투자자든 그

렇게 생각하는 게 완벽히 합리적이다. 실제로 사실상 모든 투자자가

그렇게 생각할 뿐 아니라 자신이 위험을 무릅쓴다는 점을 매우 자랑

스러워한다.

문제는 이런 생각이 완전히 잘못됐다는 데 있다. 투자 시 위험을

감수한다는 것과 그런 위험을 ‘받아들이는’ 건 전혀 다른 문제다. 다
시 말해 모든 투자는 결과가 보장되지 않은 ‘확률적인 행위’이기에

위험하다. 그런데 대부분의 투자자들은 자신이 정말로 이런 위험을

‘감수’하며 투자하고 있다고 믿는 걸까? 그리고 주식투자가 결과를

보장할 수 없는 확률 게임이라는 사실을 정말로 받아들인 걸까? 아

울러 나올 수 있는 결과를 100퍼센트 수긍해왔을까?
대답은 단연컨대 ‘아니다’이다. 대부분의 투자자들은 성공하는 투

자자만큼 위험을 감수한다는 게 어떤 뜻인지 모르고 있다. 정확히 말

하면 위험에 대해 전혀 감을 잡지 못한다. 반면 최고의 투자자는 위

험을 감수할 뿐만 아니라 위험을 받아들이고 수용하는 법을 안다. 단

순히 주식투자를 하고 있으니 위험을 감수한다고 생각하는 것과 투
자에 내재한 위험을 충분히 받아들이는 것 사이에는 커다란 심리적

인 괴리가 존재한다. 투자의 위험을 얼마나 충분히 알고 받아들이냐

에 따라 투자의 성과가 좌우된다고 해도 과언이 아니다.

제1장 펀더멘털 분석, 기술적 분석, 정신적 분석 43