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TRADING IN THE ZONE

‘펀더멘털 분석’만이 유용하고 올바른 주식투자 방법으로 간주되던
때가 있었다. 내가 주식시장에 첫발을 내딛었던 1978년에만 해도 주

가와 거래량의 과거 흐름을 분석하여 미래 주가를 예측하는 기술적

분석을 하는 투자자는 거의 없었다. 오히려 시장 참가자들 다수는 그

들을 미친 사람 취급했다. 지금은 도무지 믿기 힘든 얘기지만 사실

얼마 전까지만 해도 월가를 비롯해 주요 펀드와 금융기관들은 기술
적 분석을 일종의 ‘신비로운 속임수’ 정도로만 여겼다.

물론 지금은 그때와 상황이 180도 달라졌다. 이제 투자를 좀 한다

는 사람치고 어떤 식으로건 기술적 분석을 활용하지 않는 사람을 찾

아볼 수 없을 정도다. 일부 소수 외톨이 학자를 제외하고는 ‘순수’ 펀

더멘털 분석가라고 할 수 있는 사람은 사실상 없어졌다. 그렇다면 투
자에 대한 시각이 왜 이렇게 바뀌게 된 걸까?

제1장 펀더멘털 분석, 기술적 분석, 정신적 분석 33